Le représentant de l’agence, Tobias Adrian, a souligné que la tokenisation va au-delà de l’accélération des paiements et des actifs programmables. Elle peut réduire des règlements qui prennent plusieurs jours, tout en transférant les risques des intermédiaires traditionnels vers l’infrastructure — smart contracts, DLT et prestataires de services. Dans le même temps, l’absence de normes communes et d’une régulation coordonnée peut entraîner une fragmentation des plateformes et de nouvelles sources de risque systémique. Le rapport du FMI recoupe les conclusions de PwC et de Moody’s. Elles indiquent également le potentiel de la tokenisation pour améliorer l’efficacité du règlement et du transfert de droits, mais l’associent à des risques systémiques. Les régulateurs disposent d’une fenêtre étroite pour définir des règles concernant les actifs de règlement, la gouvernance, l’interopérabilité et le rôle des banques centrales. Cela déterminera si la tokenisation deviendra un facteur d’efficacité accrue ou une source de menaces systémiques. Aux États-Unis, la SEC examine la possibilité d’une « exemption expérimentale » afin de tester des plateformes de titres tokenisés avant la mise en place d’un régime réglementaire à long terme.