本周，加密市场在四条平行轨迹上同时前进。美国的GENIUS终于获得了操作性规则，稳定币正变成政府监管下的银行基础设施。美国证券交易委员会（SEC）公开承认其先前的执法路线失败，并调整了相关部门的领导层。全球交易所在客户损失后收紧了管理。而加密货币本身正嵌入两种截然不同的支付基础设施：人工智能代理的结算和伊朗规避制裁。 稳定币转向监管下的银行基础设施 在美国，联邦存款保险公司（FDIC）于4月8日发布了GENIUS的监管规则——储备比例需≥1:1，赎回在2个工作日内完成，最低资本为500万美元；国家不保证稳定币存款。美国财政部于4月9日将发行者等同于《银行保密法》下的金融机构，要求有反洗钱和反恐融资计划，并可以冻结、拒绝交易。韩国（4月9日）重新将稳定币分类为货币支付工具，禁止向持有人支付利息，要求发行人将基础资产存入信托。瑞士的UBS、Raiffeisen和Zürcher Kantonalbank（4月10日）在Swiss Stablecoin AG的基础设施上推出瑞士法郎稳定币的沙盒。阿根廷的Banco CMF和Banco Galicia（4月8日）测试JPM Coin——JPMorgan的目标日交易量为100亿美元，自2020年以来平台已处理了3万亿美元的交易。Chainalysis在基本情境下估计，到2035年稳定币的调整后交易量将达到719万亿美元，比目前的28万亿美元高出52倍。 SEC将加密执法政策旋转180度 在一周内，SEC公开承认错误，向白宫提交了新规则草案，并更换了执法部门负责人。4月9日，SEC表示，从财政2022年起对加密公司提起了95起案件，并施加了23亿美元的罚款，但这些措施「未能获益，也未改善投资者保护」；资源已转向欺诈和市场操控。4月7日，主席保罗·阿特金斯向OIRA提交了规则草案，对初创企业、融资和加密货币设立安全港的豁免，以作为CLARITY法案通过前的过渡期。4月10日，David Woodcock（Gibson Dunn）被任命为新执法部门负责人，前负责人Margaret Ryan因在特朗普盟友事务上的分歧退出（马斯克、贾斯汀·孙）。到2025年，SEC对加密公司的措施数量已比2024年减少30%（Cornerstone Research）。 交易所在客户损失后收紧基础设施 最近几个月的两次重大交易冲击引发了全球交易所对规则的迅速收紧。韩国（4月8日）要求加密交易所每5分钟核对内部注册和实际资产，此前该国5大交易所中3家每日仅核对一次；外部审计从季度变为每月，信息披露扩展到每个钱包的详细数据。2月，Bithumb错误分发了62万BTC（价值440亿美元），促使这一变化。与此同时，Binance（4月8日）宣布自4月14日起在流动性低的时段限制现货交易的价格范围。 加密货币作为新的支付轨道——从AI商务到伊朗油轮 加密结算同时嵌入两种对立的基础设施：AI商业前沿和制裁规避。4月10日，Visa推出了智能商务连接——一款面向自主AI代理的支付平台，与Visa卡和主要代理协议兼容。金融技术公司Nevermined通过Coinbase的x402协议整合，该协议在一个月内处理了2400万美元的交易；Coinbase用计算资源的灵活定价取代了协议中的固定价格。同一天，伊朗宣布将通过霍尔木兹海峡对每桶石油征收1美元的BTC费用。