第42周，2026年10月5日—11日

欧洲已经从制定加密规则转向执行规则。欧盟市场监管机构限制无牌照稳定币业务，而法国和希腊正在推出新的加密税。与此同时，各国政府自己也在把资金迁移到分布式账本上：从欧洲央行储备和英国国债，到数字卢布和坚戈。在美国，情况正好相反：监管机构在起草规则，尽管其中一位负责人承认，没有国会授权，他们的权限不足。众议院相关委员会主席要求通过法律，而预测市场给该法律的概率只有 5%。

在欧盟，监管正从加密规则走向拒绝、禁令和税收。欧盟的监管正在三个方向同时收紧。10月8日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）要求加密公司在三个月内退出不属于欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）框架内的稳定币：不得替客户持有，只能平仓处理。ESMA没有点名具体代币，但 Coinbase 将 USDT 和 PYUSD 归入这一范围。10月6日，Bitcoin Group 表示，德国监管机构拒绝向 Bitcoin.de 发放 MiCA 牌照；该平台面向110万用户的交易至今未恢复。法国国民议会财政委员会批准，自2027年1月1日起，对加密资产兑换为稳定币征税，并对超过80万欧元（89.6万美元）的资产组合征收离境税。10月7日，希腊财政部提议对加密货币资本利得征收10%的税。

央行资金和国债正进入区块链。各国央行和财政部正在把结算和主权债务迁移到分布式账本上。欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔提出了三种基于区块链、使用央行资金进行结算的模式：央行准备金直接发行、实时全额结算系统与分布式账本的联动，以及由欧洲央行准备金支撑的私人代币。英国财政部于10月6日任命巴克莱、汇丰、劳埃德、摩根士丹利、NatWest 和 RBC Capital Markets 担任2027年第一季度数字英债试点的承销组织方。俄罗斯央行副行长祖尔菲娅·卡赫鲁马诺娃10月6日表示，数字卢布上线首月已开设22万个账户，而俄央行原先预计到年底才会达到6万个。10月7日，哈萨克斯坦央行与 Tether 签署谅解备忘录，准备在 Hadron 平台上推进坚戈稳定币试点和资产代币化。

美国的加密监管由部门拟定，国会则要求立法。美国监管机构正在没有法律的情况下搭建加密监管框架，而他们自己也承认这种做法的边界。美国商品期货交易委员会（CFTC）10月5日提出一项面向零售加密杠杆交易的联邦制度，作为各州牌照制度的自愿替代方案。与 CLARITY 法案不同，该制度并不要求加密资产必须在 CFTC 注册平台上交易：委员会主席迈克尔·塞利格表示，没有国会决定，该机构并不具备这样的权力。众议院金融委员会主席弗伦奇·希尔10月7日称，CFTC 和美国证券交易委员会（SEC）的举措还不够：国会立法才是优先事项，他预计今年能通过 CLARITY。Polymarket 对此给出的概率是 5%。